চাহিদা হ্রাস ও উচ্চ ব্যয়ে মুনাফায় ধস বহুজাতিক কোম্পানিগুলোর

বাংলাদেশের শেয়ারবাজারে তালিকাভুক্ত বেশিরভাগ বহুজাতিক কোম্পানির ২০২৫ সালের মুনাফা আগের বছরের তুলনায় ব্যাপকভাবে কমে গেছে। এটি মূলত বাড়তি অর্থায়ন ব্যয়, অব্যাহত সামষ্টিক অর্থনৈতিক চ্যালেঞ্জ এবং রাজনৈতিক অনিশ্চয়তার কারণে হয়েছে।

বাজার বিশ্লেষকরা বলছেন, দীর্ঘস্থায়ী উচ্চ মূল্যস্ফীতির কারণে সৃষ্ট ধীর চাহিদা এবং কাঁচামালের ক্রমবর্ধমান ব্যয় ব্যবসার পরিবেশকে জটিল করে তুলেছে।

বাজার বিশ্লেষকদের মতে, ২০২৪ সালের আগস্টের রাজনৈতিক পটপরিবর্তনের পর অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড ধীর হয়ে পড়েছে, যেখানে মূল্যস্ফীতির চাপ চাহিদাকে সংকুচিত করেছে এবং মুনাফাকে প্রভাবিত করেছে।

রয়্যাল ক্যাপিটালের গবেষণা প্রধান মো. আকরামুল আলম বলেন, "অব্যাহত সামষ্টিক অর্থনৈতিক চ্যালেঞ্জের মধ্যে বৃহত্তর অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড ধীর রয়ে গেছে, অন্যদিকে উচ্চ কাঁচামালের দামের কারণে পরিচালন ব্যয় বৃদ্ধি পাওয়ায় তা বহুজাতিক কোম্পানিগুলোর নিট মুনাফায় (বটম লাইন) আঘাত হেনেছে।"

২০২৪ সালের গণঅভ্যুত্থানের পর থেকে বাংলাদেশ ব্যাংকের গৃহীত কঠোর আর্থিক ও রাজস্ব নীতিগুলোও চাহিদা কমিয়ে দিয়েছে। দুর্বল ব্যবসায়িক আস্থা এবং কঠোর ঋণদান পরিস্থিতির প্রতিফলন হিসেবে মার্চ মাসে বেসরকারি খাতে ঋণ প্রবৃদ্ধি ৬ দশমিক ০৩ শতাংশের ঐতিহাসিক সর্বনিম্নে নেমে আসে।

শেয়ারবাজারে তালিকাভুক্ত ১৩টি বহুজাতিক প্রতিষ্ঠানের মধ্যে ৯টি প্রতিষ্ঠান এ পর্যন্ত তাদের ২০২৫ সালের আর্থিক প্রতিবেদন প্রকাশ করেছে। এর মধ্যে মাত্র তিনটি প্রতিষ্ঠান মুনাফায় প্রবৃদ্ধি অর্জন করেছে, যেখানে অন্য চারটি প্রতিষ্ঠান ৯ শতাংশ থেকে ৬৭ শতাংশ পর্যন্ত পতনের কথা জানিয়েছে। ভারী ঋণের বোঝার কারণে দুটি কোম্পানি লোকসানে রয়ে গেছে।

রেকিট বেনকিজার এবং বাটা সু এখনও তাদের বার্ষিক আর্থিক প্রতিবেদন প্রকাশ করেনি, অন্যদিকে ম্যারিকো বাংলাদেশ এবং বার্জার পেইন্টস এপ্রিল-মার্চ অর্থবছর অনুসরণ করে।

কোম্পানিগুলোর প্রকাশ করা তথ্য অনুযায়ী, ২০২৫ সালে এই নয়টি প্রতিষ্ঠানের সম্মিলিত মুনাফা বছরওয়ারি ২৬ শতাংশ কমে ৪৮ দশমিক ৬১ বিলিয়ন (৪ হাজার ৮৬১ কোটি) টাকায় দাঁড়িয়েছে, যেখানে মোট রাজস্ব ২ দশমিক ৬ শতাংশ কমে ৪২০ বিলিয়ন (৪২ হাজার কোটি) টাকায় নেমেছে।

সন্ধানী অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের ব্যবস্থাপনা পরিচালক এবং সিইও মীর আরিফুল ইসলাম বলেন, ৯ শতাংশের ওপরে থাকা মূল্যস্ফীতির কারণে ভোক্তাদের ব্যয়যোগ্য আয় কমে যাওয়ার সময়ে বহুজাতিক কোম্পানিগুলো রাজস্ব প্রবৃদ্ধি অর্জন করতে ব্যর্থ হয়েছে।

"নিত্যপ্রয়োজনীয় পণ্য ব্যয়বহুল হয়ে যাওয়ায় ভোক্তারা তাদের ঐচ্ছিক ব্যয় কমিয়ে দিয়েছেন," উল্লেখ করে তিনি আরও যোগ করেন যে, ক্রয়ক্ষমতা দুর্বল হওয়ার কারণে অনেক কোম্পানি ক্রমবর্ধমান ব্যয় গ্রাহকদের ওপর চাপাতে অক্ষম হয়েছে।

বিদেশি প্রতিষ্ঠানগুলো বিভিন্ন খাতে কাজ করায়, মুনাফা কমার পেছনের কারণগুলো এক কোম্পানি থেকে অন্য কোম্পানিতে উল্লেখযোগ্যভাবে ভিন্ন।

বড় ঋণের বোঝার কারণে সৃষ্ট বর্ধিত অর্থায়ন ব্যয় বহুজাতিক কোম্পানিগুলোর নিট মুনাফার (বটম লাইন) প্রবৃদ্ধিতে লাগাম টেনেছে।

উদাহরণস্বরূপ, ২০২৫ সালে সিঙ্গার বাংলাদেশের লোকসান ৪.৬ গুণ বেড়ে ২২৫ কোটি টাকায় পৌঁছেছে, যার প্রধান কারণ হলো বিপুল পরিমাণ ঋণগ্রহণের সাথে যুক্ত অর্থায়ন ব্যয় ১২৪.৭ শতাংশ বৃদ্ধি পাওয়া। দীর্ঘমেয়াদী এবং স্বল্পমেয়াদী উভয় ঋণের বোঝায় জর্জরিত এই কোম্পানিটি তালিকাভুক্ত হওয়ার পর প্রথমবারের মতো কোনো লভ্যাংশ ঘোষণা করেনি।

বছরের মাঝামাঝি আবগারি শুল্ক বৃদ্ধি এবং কারখানা জোরপূর্বক স্থানান্তরের কারণে এককালীন ব্যয়ের ধাক্কায় বিএটি (BAT) বাংলাদেশের মুনাফা ৬৭ শতাংশ কমে ৫৮৪ কোটি টাকায় নেমেছে—যা তালিকাভুক্ত হওয়ার পর সর্বনিম্ন। তাদের রাজস্ব ১৬ শতাংশ কমে ৮ হাজার ৩৪০ কোটি টাকায় নেমেছে, এবং তারা ঐতিহাসিকভাবে সর্বনিম্ন ৩০ শতাংশ নগদ লভ্যাংশ ঘোষণা করেছে।

কোম্পানিটি জানায়, "এই পতনের প্রধান কারণ ছিল প্রথাগত জুন চক্রের বাইরে ২০২৫ সালের জানুয়ারিতে ঘোষিত দেশের প্রথম অন্তর্বর্তীকালীন বাজেট, যা সিগারেটের সব ধরনে উল্লেখযোগ্য হারে আবগারি শুল্ক বাড়িয়েছিল।"

অন্যদিকে, বার্ষিক উন্নয়ন কর্মসূচিতে (এডিপি) সরকারি ব্যয় কমে যাওয়ায় সিমেন্ট উৎপাদনকারীরা বড় ধাক্কা খেয়েছে বলে জানান জনাব আলম। তিনি আরও যোগ করেন যে, উচ্চ মূল্যস্ফীতির মধ্যে সামগ্রিক নির্মাণ খাত চাপে রয়েছে।

হাইডেলবার্গ ম্যাটেরিয়ালসের মুনাফা ৫৭ শতাংশ কমেছে, আর ২০২৫ সালে বছরওয়ারি বিক্রি প্রায় ২ শতাংশ কমেছে।

তবে, প্রিমিয়াম পণ্য এবং অ্যাগ্রিগেটের শক্তিশালী বিক্রির ওপর ভর করে লাফার্জহোলসিম বাংলাদেশ এই প্রবণতার বিপরীতে গিয়ে ৩৪ শতাংশ মুনাফা প্রবৃদ্ধি অর্জন করেছে।

এক বিবৃতিতে কোম্পানির প্রধান নির্বাহী কর্মকর্তা (সিইও) মো. ইকবাল চৌধুরী বলেন, "সরকারি খাতে ব্যয় হ্রাসের কারণে নির্মাণ শিল্পে ব্যাপক ধীরগতি থাকা সত্ত্বেও, প্রিমিয়াম পণ্যের পোর্টফোলিও এবং অ্যাগ্রিগেট ব্যবসা তাদের প্রবৃদ্ধির ধারা অব্যাহত রেখেছে।"

বৃহত্তর অর্থনৈতিক মন্দার মধ্যে ভিন্নতর ব্যয় কাঠামো এবং আর্থিক কৌশলের কারণে বাংলাদেশের শীর্ষ দুই মোবাইল অপারেটর—গ্রামীণফোন এবং রবি আজিয়াটা—২০২৫ সালে বিপরীতমুখী আয় করেছে।

একটি স্থিতিশীল বৈদেশিক মুদ্রার বাজারের মধ্যে বৈদেশিক মুদ্রা অর্জন এবং পরিচালন ব্যয় তীব্রভাবে হ্রাসের কারণে রবির মুনাফা ৩৩ শতাংশ বেড়েছে।

রবি আজিয়াটার ব্যবস্থাপনা পরিচালক এবং সিইও জিয়াদ শাতারা এক বিবৃতিতে বলেন, "চ্যালেঞ্জিং রাজস্ব পরিবেশ থাকা সত্ত্বেও আমাদের পরিচালনগত উৎকর্ষতা মুনাফা বাড়াতে সাহায্য করেছে।"

অন্যদিকে, স্পেকট্রাম (তরঙ্গ) এবং নেটওয়ার্ক বিনিয়োগ, মুদ্রার অবমূল্যায়ন এবং ভারী কর আরোপ সম্পর্কিত উচ্চ ব্যয়ের কারণে জিপি আট বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন ২ হাজার ৯৬০ কোটি টাকা মুনাফা করেছে।

তবে ২০২৬ সালের শুরুতে জিপির মুনাফা আবার ঘুরে দাঁড়িয়েছে, ব্যয় সাশ্রয়ের সহায়তায় প্রথম প্রান্তিকে বছরওয়ারি ৪.৪ শতাংশ বেড়ে ৬৬২ কোটি টাকায় পৌঁছেছে।

বার্জার পেইন্টস এবং ম্যারিকো বাংলাদেশের অর্থবছর এপ্রিল থেকে মার্চ পর্যন্ত চলে। তাই, এ বছর তাদের পারফরম্যান্স মূল্যায়নের জন্য তাদের নয় মাসের তথ্য বিবেচনায় নেওয়া হয়েছে।

উচ্চতর বিক্রি এবং বৈদেশিক মুদ্রার লোকসান হ্রাসের কারণে ২০২৫ সালের এপ্রিল-ডিসেম্বর সময়ের জন্য বার্জার পেইন্টস বাংলাদেশ ৮ শতাংশ মুনাফা প্রবৃদ্ধি অর্জন করে ২৬৭ কোটি টাকায় পৌঁছানোর কথা জানিয়েছে।

একইভাবে, ফ্ল্যাগশিপ প্যারাসুট নারকেল তেল এবং নতুন ভ্যালু-অ্যাডেড (মান সংযোজিত) পণ্যের শক্তিশালী চাহিদার ওপর ভর করে ম্যারিকো বাংলাদেশের রাজস্ব ২৪ শতাংশ বৃদ্ধির সাথে সাথে মুনাফায় ৮.৫ শতাংশ প্রবৃদ্ধি হয়ে ৪.৯৮ বিলিয়ন (৪৯৮ কোটি) টাকায় পৌঁছেছে।

সন্ধানী অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের জনাব আরিফুল ইসলাম সতর্ক করে দিয়ে বলেন, মধ্যপ্রাচ্যের যুদ্ধ থেকে সৃষ্ট জ্বালানি সংকটের কারণে আগামী দুই প্রান্তিক ধরে মুনাফা চাপের মধ্যে থাকতে পারে।

রয়্যাল ক্যাপিটালের জনাব আলম বলেন, "আগামী মাসগুলোতে ব্যবসার জন্য সামষ্টিক অর্থনৈতিক অবস্থার উন্নতি এবং ভোক্তাদের আস্থা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।"